Michelin mejora la rentabilidad de su negocio de transporte en el primer semestre de 2026

El Grupo Michelin ha cerrado el primer semestre de 2026 con una mejora de su rentabilidad operacional a perímetro y tipos de cambio constantes, en un contexto condicionado por la debilidad de los mercados de equipo original y por un efecto desfavorable de las divisas.

Las ventas del Grupo alcanzaron los 12.687 millones de euros, frente a los 13.028 millones registrados durante el mismo periodo de 2025, lo que representa un descenso del 2,6% en términos publicados. Sin embargo, a tipos de cambio constantes, la facturación aumentó un 0,5%, mientras que el impacto negativo de las divisas se situó en el 3,1%.

El resultado operacional de los sectores fue de 1.446 millones de euros, prácticamente estable frente a los 1.452 millones del primer semestre del ejercicio anterior. El margen operacional, no obstante, aumentó del 11,1% al 11,4%. A perímetro y tipos de cambio constantes, este resultado creció en 103 millones de euros, un 7%.

La evolución estuvo respaldada por un efecto favorable del mix de precios y de las materias primas, factores que compensaron parcialmente el incremento de los costes industriales y logísticos derivado, entre otros elementos, de la inflación y los aranceles.

Por su parte, el resultado neto descendió desde los 840 millones de euros del primer semestre de 2025 hasta 766 millones en 2026. El EBITDA de los sectores se situó en 2.418 millones, frente a los 2.428 millones del ejercicio precedente.

Dentro de las diferentes áreas de actividad de Michelin, el segmento Transporte registró unas ventas de 2.813 millones de euros durante los seis primeros meses de 2026. Su margen operacional aumentó hasta el 5,9%, frente al 5,5% registrado un año antes.

La compañía atribuye esta mejora de la rentabilidad a su evolución en un escenario en el que el mercado de equipo original continúa mostrando debilidad, especialmente en el continente americano. En paralelo, Michelin señala la evolución de su actividad en el mercado de reposición, particularmente en Europa.

Uno de los principales avances del semestre se produjo en la generación de caja. El cash-flow libre antes de adquisiciones alcanzó los 282 millones de euros, frente a los -102 millones contabilizados durante los seis primeros meses de 2025, lo que supone una mejora interanual de 384 millones.

El endeudamiento neto se situó en 4.547 millones de euros, frente a 3.942 millones un año antes, mientras que el ratio de endeudamiento neto pasó del 22,2% al 26%. Las inversiones, excluyendo adquisiciones, descendieron de 766 a 695 millones de euros.

En paralelo, Michelin ha completado tres adquisiciones estratégicas dentro de Polymer Composite Solutions. Este segmento incrementó sus ventas un 14%, hasta alcanzar los 728 millones de euros, impulsado por las operaciones realizadas recientemente, y obtuvo un margen operacional del 13,6%.

Pese a la incertidumbre económica y geopolítica, Michelin mantiene sus objetivos para el conjunto del ejercicio. El Grupo prevé alcanzar un resultado operacional de los sectores superior al de 2025 a perímetro y tipos de cambio constantes, además de generar un cash-flow libre antes de adquisiciones superior a 1.600 millones de euros.

Florent Menegaux, presidente de Michelin, destacó la mejora de la dinámica comercial durante el semestre y señaló que la compañía continúa trabajando sobre la innovación, el atractivo de la marca y la competitividad en un escenario caracterizado por una creciente presión competitiva.

La evolución del negocio de Transporte y del mercado europeo de reposición será uno de los indicadores a seguir durante la segunda mitad del ejercicio, especialmente ante la persistente debilidad de la demanda de equipo original y las incertidumbres que siguen afectando al comercio y a los costes industriales.